在中石化和新奧能源聯(lián)合收購戰(zhàn)中，幫助過中國燃?xì)饪毓捎邢薰咎Ц吖蓛r(jià)的第二大股東富地石油公司終于得到了回報(bào)。
昨日（12月18日），中國燃?xì)庠诟劢凰焦娣Q，同意斥資4億美元（約合31.2億港元）收購富地石油旗下在中國內(nèi)地的富地燃?xì)馔顿Y控股有限公司，中國燃?xì)鈱⑹褂矛F(xiàn)金及公司的股票期權(quán)來收購上述資產(chǎn)。
分析師認(rèn)為，該交易的定價(jià)較為合理，一直從事城市燃?xì)夥咒N業(yè)務(wù)的中國燃?xì)?，通過本次收購,成功將自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展至LNG與煤層氣，擴(kuò)大下游市場的布局，有利于其在天然氣價(jià)改后占得先機(jī)。
先抬股價(jià)后剝離資產(chǎn)
根據(jù)協(xié)議，中國燃?xì)庖延袟l件同意分別向富地中國及豐益國際購買富地燃?xì)馊恳寻l(fā)行股本的85%及15%。一半收購交易將以現(xiàn)金支付，剩下一半由富地石油選擇收取中國燃?xì)獍l(fā)行股份，數(shù)目不多于2.5億股，相當(dāng)于現(xiàn)有股本不多于5.5%的股份。
富地石油向中國燃?xì)馓峁┍ＷC，富地燃?xì)庥?013及2014年年度凈利分別不少于2億港元及4億港元，否則富地石油將作出賠償。以此計(jì)算，此次交易作價(jià)不高于市盈率15.5倍。
中國燃?xì)飧倍驴偨?jīng)理及首席財(cái)務(wù)官梁永昌表示，中燃此次全資收購富地燃?xì)?，讓集團(tuán)獲取11個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目，1個(gè)天然氣長輸管道項(xiàng)目及14個(gè)（LNG）天然氣加氣站項(xiàng)目。收購事項(xiàng)符合集團(tuán)的業(yè)務(wù)策略及擴(kuò)展計(jì)劃。
CIMB的分析師認(rèn)為，鑒于富地石油目前的股價(jià)基于2013年利潤預(yù)期的本益比只有10倍，而中國天然氣供應(yīng)商平均本益比為20倍，該交易的定價(jià)較為合理，對于中國燃?xì)庥欣?，因?yàn)槟壳昂茈y在內(nèi)地找到優(yōu)質(zhì)天然氣資產(chǎn)。
這是富地石油去年入股中國燃?xì)庖詠?，兩家公司首度業(yè)務(wù)合作。卓創(chuàng)資訊分析師李??對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，在中國燃?xì)獗恢惺托聤W聯(lián)合收購時(shí)，富地石油也曾幫忙抬高股價(jià)，說明這兩家公司屬于戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，抬高股價(jià)有可能就是為了富地石油此次剝離業(yè)務(wù)資產(chǎn)的需要。
目前，國內(nèi)燃?xì)夤?yīng)商要取得新項(xiàng)目相當(dāng)困難，外資企業(yè)在內(nèi)地?cái)U(kuò)張更加困難。富地石油稱，希望成為中國燃?xì)獾拈L期股東，上述交易所得收入將用于償債。
如果交易完成，富地石油與中國燃?xì)鈩?chuàng)始人劉明輝合計(jì)對中國燃?xì)獾某止杀壤龑哪壳暗?8.4%升至22%。
將擴(kuò)張LNG與煤層氣領(lǐng)域
截至今年11月底，中國燃?xì)夤矒碛?72個(gè)城市管道燃?xì)忭?xiàng)目、9個(gè)天然氣長輸管道項(xiàng)目、153座壓縮天然氣汽車加氣站及50個(gè)液化石油氣分銷項(xiàng)目。
中國燃?xì)夤碴P(guān)系部門張操表示，與富地燃?xì)鈸碛泄餐墓蓶|，現(xiàn)在將同類業(yè)務(wù)收購更利于公司的發(fā)展。通過對富地石油的收購，中國燃?xì)鈱⒃鰪?qiáng)其在燃?xì)馐袌鲋械牡匚?，并借助富地石油的網(wǎng)絡(luò)獲取市場份額。
收購?fù)瓿珊?，中國燃?xì)庥型麛U(kuò)張LNG及煤層氣等非常規(guī)天然氣領(lǐng)域。在城市燃?xì)馐袌觯袊細(xì)鈱⒗^續(xù)保持做大的態(tài)勢。
富地燃?xì)馄煜掠?8個(gè)項(xiàng)目，覆蓋城市管道燃?xì)?、天然氣壓縮母站、煤層氣氣田開發(fā)以及車船用LNG業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊。目前，覆蓋城市人口超過210萬人，累計(jì)接駁居民用戶超過20萬戶。預(yù)計(jì)2012年全年新增接駁用戶將超過5萬戶，天然氣銷售將超過5億立方米。
“LNG加氣站由于利潤空間較好，這是中國燃?xì)獯笠?guī)模進(jìn)入LNG行業(yè)比較好的起點(diǎn)。”李??說道，“非常規(guī)的煤制氣項(xiàng)目，由于本身行業(yè)發(fā)展水平有限，中國燃?xì)鈴闹蝎@利有限。”
搶占天然氣價(jià)改下游先機(jī)
除收購富地石油外，中國燃?xì)膺€稱，以2.7億元收購寧夏凱添城市燃?xì)忭?xiàng)目60%股權(quán)；1.17億元收購紫晶能源60%股權(quán)在西安拓展汽車加氣業(yè)務(wù)；獲得邯鄲冀南新區(qū)城市管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)；與江蘇向榮集團(tuán)合作占股60%在江蘇省建設(shè)天然氣加氣站；與中元燃?xì)夂献魍顿Y滄州市汽車加氣站。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰分析，天然氣價(jià)格改革預(yù)計(jì)會在近兩年內(nèi)在全國范圍普及，屆時(shí)，中國天然氣市場的上游仍以“三桶油”為主導(dǎo)，而下游市場相對放開，允許更多企業(yè)參與進(jìn)來。“中燃此時(shí)迅速擴(kuò)大下游市場的布局，有利于其在天然氣價(jià)改后占得先機(jī)，以壓倒性的優(yōu)勢從競爭中勝出。”
中燃此次收購中除了富地的煤層氣開采業(yè)務(wù)，其余皆是天然氣下游環(huán)節(jié)的項(xiàng)目，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)也會對中石化形成利好。
昨日（12月18日），中國燃?xì)庠诟劢凰焦娣Q，同意斥資4億美元（約合31.2億港元）收購富地石油旗下在中國內(nèi)地的富地燃?xì)馔顿Y控股有限公司，中國燃?xì)鈱⑹褂矛F(xiàn)金及公司的股票期權(quán)來收購上述資產(chǎn)。
分析師認(rèn)為，該交易的定價(jià)較為合理，一直從事城市燃?xì)夥咒N業(yè)務(wù)的中國燃?xì)?，通過本次收購,成功將自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展至LNG與煤層氣，擴(kuò)大下游市場的布局，有利于其在天然氣價(jià)改后占得先機(jī)。
先抬股價(jià)后剝離資產(chǎn)
根據(jù)協(xié)議，中國燃?xì)庖延袟l件同意分別向富地中國及豐益國際購買富地燃?xì)馊恳寻l(fā)行股本的85%及15%。一半收購交易將以現(xiàn)金支付，剩下一半由富地石油選擇收取中國燃?xì)獍l(fā)行股份，數(shù)目不多于2.5億股，相當(dāng)于現(xiàn)有股本不多于5.5%的股份。
富地石油向中國燃?xì)馓峁┍ＷC，富地燃?xì)庥?013及2014年年度凈利分別不少于2億港元及4億港元，否則富地石油將作出賠償。以此計(jì)算，此次交易作價(jià)不高于市盈率15.5倍。
中國燃?xì)飧倍驴偨?jīng)理及首席財(cái)務(wù)官梁永昌表示，中燃此次全資收購富地燃?xì)?，讓集團(tuán)獲取11個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目，1個(gè)天然氣長輸管道項(xiàng)目及14個(gè)（LNG）天然氣加氣站項(xiàng)目。收購事項(xiàng)符合集團(tuán)的業(yè)務(wù)策略及擴(kuò)展計(jì)劃。
CIMB的分析師認(rèn)為，鑒于富地石油目前的股價(jià)基于2013年利潤預(yù)期的本益比只有10倍，而中國天然氣供應(yīng)商平均本益比為20倍，該交易的定價(jià)較為合理，對于中國燃?xì)庥欣?，因?yàn)槟壳昂茈y在內(nèi)地找到優(yōu)質(zhì)天然氣資產(chǎn)。
這是富地石油去年入股中國燃?xì)庖詠?，兩家公司首度業(yè)務(wù)合作。卓創(chuàng)資訊分析師李??對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，在中國燃?xì)獗恢惺托聤W聯(lián)合收購時(shí)，富地石油也曾幫忙抬高股價(jià)，說明這兩家公司屬于戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，抬高股價(jià)有可能就是為了富地石油此次剝離業(yè)務(wù)資產(chǎn)的需要。
目前，國內(nèi)燃?xì)夤?yīng)商要取得新項(xiàng)目相當(dāng)困難，外資企業(yè)在內(nèi)地?cái)U(kuò)張更加困難。富地石油稱，希望成為中國燃?xì)獾拈L期股東，上述交易所得收入將用于償債。
如果交易完成，富地石油與中國燃?xì)鈩?chuàng)始人劉明輝合計(jì)對中國燃?xì)獾某止杀壤龑哪壳暗?8.4%升至22%。
將擴(kuò)張LNG與煤層氣領(lǐng)域
截至今年11月底，中國燃?xì)夤矒碛?72個(gè)城市管道燃?xì)忭?xiàng)目、9個(gè)天然氣長輸管道項(xiàng)目、153座壓縮天然氣汽車加氣站及50個(gè)液化石油氣分銷項(xiàng)目。
中國燃?xì)夤碴P(guān)系部門張操表示，與富地燃?xì)鈸碛泄餐墓蓶|，現(xiàn)在將同類業(yè)務(wù)收購更利于公司的發(fā)展。通過對富地石油的收購，中國燃?xì)鈱⒃鰪?qiáng)其在燃?xì)馐袌鲋械牡匚?，并借助富地石油的網(wǎng)絡(luò)獲取市場份額。
收購?fù)瓿珊?，中國燃?xì)庥型麛U(kuò)張LNG及煤層氣等非常規(guī)天然氣領(lǐng)域。在城市燃?xì)馐袌觯袊細(xì)鈱⒗^續(xù)保持做大的態(tài)勢。
富地燃?xì)馄煜掠?8個(gè)項(xiàng)目，覆蓋城市管道燃?xì)?、天然氣壓縮母站、煤層氣氣田開發(fā)以及車船用LNG業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊。目前，覆蓋城市人口超過210萬人，累計(jì)接駁居民用戶超過20萬戶。預(yù)計(jì)2012年全年新增接駁用戶將超過5萬戶，天然氣銷售將超過5億立方米。
“LNG加氣站由于利潤空間較好，這是中國燃?xì)獯笠?guī)模進(jìn)入LNG行業(yè)比較好的起點(diǎn)。”李??說道，“非常規(guī)的煤制氣項(xiàng)目，由于本身行業(yè)發(fā)展水平有限，中國燃?xì)鈴闹蝎@利有限。”
搶占天然氣價(jià)改下游先機(jī)
除收購富地石油外，中國燃?xì)膺€稱，以2.7億元收購寧夏凱添城市燃?xì)忭?xiàng)目60%股權(quán)；1.17億元收購紫晶能源60%股權(quán)在西安拓展汽車加氣業(yè)務(wù)；獲得邯鄲冀南新區(qū)城市管道燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)；與江蘇向榮集團(tuán)合作占股60%在江蘇省建設(shè)天然氣加氣站；與中元燃?xì)夂献魍顿Y滄州市汽車加氣站。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰分析，天然氣價(jià)格改革預(yù)計(jì)會在近兩年內(nèi)在全國范圍普及，屆時(shí)，中國天然氣市場的上游仍以“三桶油”為主導(dǎo)，而下游市場相對放開，允許更多企業(yè)參與進(jìn)來。“中燃此時(shí)迅速擴(kuò)大下游市場的布局，有利于其在天然氣價(jià)改后占得先機(jī)，以壓倒性的優(yōu)勢從競爭中勝出。”
中燃此次收購中除了富地的煤層氣開采業(yè)務(wù)，其余皆是天然氣下游環(huán)節(jié)的項(xiàng)目，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)也會對中石化形成利好。
