1、天然氣定價(jià)受到氣源、運(yùn)輸和國(guó)家政策三方面影響
1.1 我國(guó)天然氣分類(lèi)：常規(guī)氣占主要部分，非常規(guī)氣快速發(fā)展，進(jìn)口 LNG 為重要補(bǔ)充
在我們之前發(fā)布的天然氣行業(yè)系列報(bào)告之供給篇中介紹了，目前我國(guó)消費(fèi)的天然氣主要有三個(gè)來(lái)源：國(guó)產(chǎn)天 然氣、進(jìn)口管道氣、進(jìn)口 LNG。2018 年我國(guó)天然氣消費(fèi)量為 2830 億立方米，國(guó)產(chǎn)天然氣產(chǎn)量?jī)H為 1615.3 億立方米，對(duì)外依存度高達(dá) 42.5%。我國(guó)國(guó)產(chǎn)天然氣又可以分為國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣與非常規(guī)氣（主要包括頁(yè)巖氣、 煤層氣等）。目前我國(guó)天然氣產(chǎn)出仍以常規(guī)氣為主，2018 年我國(guó)常規(guī)氣開(kāi)采量為 1454.99 億立方米，占開(kāi)采 總量的 90%。
1.2 天然氣運(yùn)輸方式：管道運(yùn)輸占主體，槽車(chē)運(yùn)輸為補(bǔ)充
目前我國(guó)采用的天然氣輸送方式主要包括管道運(yùn)輸（PNG）、液化天然氣運(yùn)輸（LNG）。在陸地上，管道運(yùn)輸 的方式最為穩(wěn)定有效，適宜大規(guī)模輸氣。
天然氣長(zhǎng)輸管道蓬勃發(fā)展，全國(guó)性管網(wǎng)逐步形成。根據(jù)天然氣發(fā)展十三五規(guī)劃，十三五期間，新建天然氣主 干及配套管道 4 萬(wàn)公里，2020 年總里程達(dá)到 10.4 萬(wàn)公里。隨著西氣東輸三、四、五線(xiàn)的完善，陜京四線(xiàn)等 管道的建設(shè)，我國(guó)“西氣東輸、北氣南下、海氣登陸、就近外供”的供氣格局已經(jīng)初步形成，互聯(lián)互通相關(guān) 工作正在全面開(kāi)展。2019 年 12 月 9 日國(guó)家管網(wǎng)公司的掛牌成立，將進(jìn)一步促進(jìn)天然氣管道建設(shè)。
LNG 接收站建設(shè)加速，刺激 LNG 槽車(chē)運(yùn)輸業(yè)務(wù)發(fā)展。根據(jù)我們先前發(fā)布的天然氣行業(yè)系列報(bào)告之供給篇， 我國(guó)未來(lái) 1-2 年內(nèi)規(guī)劃建設(shè)的 LNG 接收站項(xiàng)目有 19 個(gè)，預(yù)計(jì)增加的 LNG 接受站接受能力換算為體積 845 億立方米/年，而 2018 年我國(guó)進(jìn)口 LNG 僅為 734.5 億立方米，未來(lái)隨著天然氣供需缺口的進(jìn)一步擴(kuò)大，三桶 油與終端燃?xì)夤炯娂娂哟?LNG 進(jìn)口規(guī)模，必將進(jìn)一步拓展 LNG 槽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。
2. 我國(guó)天然氣定價(jià)市場(chǎng)化進(jìn)行時(shí)
2.1 我國(guó)天然氣定價(jià)機(jī)制變遷：政府管控逐漸放開(kāi)
我國(guó)天然氣定價(jià)依次經(jīng)歷了單一井口價(jià)、政府定價(jià)、政府指導(dǎo)定價(jià)這幾個(gè)階段，從趨勢(shì)上看，政府對(duì)價(jià)格的 管控逐漸放開(kāi)，天然氣市場(chǎng)化程度逐步提高。
第一階段（1993 年前）：我國(guó)對(duì)天然氣井口價(jià)實(shí)行政府定價(jià)。為鼓勵(lì)天然氣消費(fèi)，對(duì)天然氣實(shí)行低價(jià)政策。 低價(jià)政策造成天然氣產(chǎn)業(yè)投資不足，天然氣產(chǎn)量滑坡的局面，為加快天然氣工業(yè)的發(fā)展，我國(guó)開(kāi)始逐步提 高天然氣井口價(jià)，并于 1982 年 4 月對(duì)四川省天然氣率先實(shí)行“常數(shù)包干政策”。1987 年 4 月，國(guó)務(wù)院決 定將“常數(shù)包干政策”推廣至全國(guó)。
第二階段（1993-2005）：我國(guó)對(duì)天然氣價(jià)格實(shí)行政府定價(jià)和政府指導(dǎo)定價(jià)。這一時(shí)期，我國(guó)對(duì)天然氣價(jià)格 做了一定幅度的上調(diào)。1993 年我國(guó)實(shí)行了企業(yè)自銷(xiāo)天然氣的價(jià)格政策，1994 年進(jìn)一步調(diào)整了企業(yè)自銷(xiāo)天 然氣價(jià)格：國(guó)家規(guī)定中準(zhǔn)價(jià)，允許企業(yè)自銷(xiāo)天然氣價(jià)格可圍繞中準(zhǔn)價(jià)上下浮動(dòng) 10%。2002 年我國(guó)將天然 氣凈化費(fèi)與井口價(jià)進(jìn)行了合并，統(tǒng)稱(chēng)為天然氣出廠價(jià)。
第三階段（2005-2011）：我國(guó)對(duì)天然氣出廠價(jià)格統(tǒng)一實(shí)行政府指導(dǎo)定價(jià)。2005年 12 月我國(guó)將天然氣出廠 價(jià)格歸并為兩檔價(jià)格（一檔氣與二檔氣）。2010 年 5 月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)出通知，再次提高天然氣出廠價(jià)格， 合并一檔氣與二檔氣，擴(kuò)大天然氣出廠價(jià)格的浮動(dòng)幅度。
第四階段（2011-今）我國(guó)天然氣價(jià)格開(kāi)始市場(chǎng)化改革之路。2011 年 12 月，我國(guó)開(kāi)始在廣東、廣西開(kāi)展天 然氣價(jià)格形成機(jī)制改革試點(diǎn)，將天然氣定價(jià)方法由“成本加成法”改為“市場(chǎng)凈回值法”，建立門(mén)站價(jià)與 可替代能源掛鉤的機(jī)制。2013 年，我國(guó)對(duì)天然氣門(mén)站價(jià)實(shí)行最高上限價(jià)格管理，并且對(duì)非居民用氣區(qū)分 存量氣與增量氣。2015 年我國(guó)理順?lè)蔷用裼脷忾T(mén)站價(jià)格，實(shí)現(xiàn)增量氣與存量氣并軌，并且將非居民用氣 由最高門(mén)站價(jià)格管理改為基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)格管理。2018 年我國(guó)理順居民用氣門(mén)站價(jià)格，將居民用氣由最高門(mén) 站價(jià)格管理改為基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)格管理，實(shí)現(xiàn)與非居民用氣價(jià)格并軌，以后在門(mén)站環(huán)節(jié)將不再區(qū)分居民用氣與 非居民用氣。2019 年 11 月 4 日，發(fā)改委印發(fā)《中央定價(jià)目錄》（修訂征求意見(jiàn)稿），天然氣門(mén)站價(jià)從中央 定價(jià)目錄中被移除。
2.2 現(xiàn)階段我國(guó)天然氣定價(jià)機(jī)制：管住中間，放開(kāi)兩頭
目前我國(guó)天然氣價(jià)格根據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)不同依次為出廠價(jià)、管輸費(fèi)、門(mén)站價(jià)、配氣費(fèi)和終端價(jià)格。其中門(mén)站價(jià)為 出廠價(jià)與長(zhǎng)輸管輸費(fèi)之和，終端用戶(hù)用氣價(jià)格為門(mén)站價(jià)與配氣費(fèi)之和。
2.2.1 出廠價(jià)：由“市場(chǎng)凈回值法”確定，不同種類(lèi)氣源盈虧差異較大
我國(guó)天然氣出廠價(jià)主要包括井口價(jià)與凈化費(fèi)兩部分，其中井口價(jià)為天然氣被開(kāi)采出時(shí)的價(jià)格，凈化費(fèi)指在天 然氣進(jìn)入干線(xiàn)管道前，除去天然氣中的塵粒、凝析液、水及其他有害組分所需的費(fèi)用。據(jù)上文所述，目前我 國(guó)天然氣出廠價(jià)采取“市場(chǎng)凈回值法”確定，即在確定的天然氣門(mén)站價(jià)的基礎(chǔ)上，扣除一定的管輸費(fèi)，確定 出天然氣出廠價(jià)。由于不同種類(lèi)氣源開(kāi)采難度不同，從而成本差異也較大，在統(tǒng)一門(mén)站價(jià)格約束下盈虧各異。
常規(guī)氣：開(kāi)采歷史久，開(kāi)采成本低
常規(guī)氣指由由常規(guī)油氣藏開(kāi)發(fā)出的天然氣，其在地層條件下呈氣態(tài)或者溶解于油、水中，在地面標(biāo)準(zhǔn)條件下 只呈氣態(tài)。自上世紀(jì) 50 年代我國(guó)對(duì)四川盆地的氣田進(jìn)行規(guī)?；_(kāi)發(fā)以來(lái)，常規(guī)氣的開(kāi)采技術(shù)已得到長(zhǎng)足發(fā)展，常規(guī)氣開(kāi)采成本也降至相對(duì)較低水平。根據(jù)中石油中石化披露，我國(guó)常規(guī)天然氣單位產(chǎn)氣成本處在 0.7-1.2 元/方之間。
頁(yè)巖氣：國(guó)家補(bǔ)貼高，開(kāi)采成本高，發(fā)展前景廣闊
頁(yè)巖氣指賦存于以富有機(jī)質(zhì)頁(yè)巖為主的儲(chǔ)集巖系中的非常規(guī)天然氣，根據(jù)國(guó)際能源信息署（EIA）年發(fā)布頁(yè) 巖氣資源評(píng)估報(bào)告，我國(guó)頁(yè)巖氣可采資源量達(dá) 31.57 萬(wàn)億立方米，開(kāi)采前景廣闊。為鼓勵(lì)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 我國(guó)對(duì)天然氣開(kāi)采實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼，2019-2020 年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為 0.2 元/方，并且給予資源稅減征 30%的政策 優(yōu)惠。
頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)難度大、目前成本相對(duì)較高。我國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)仍面臨開(kāi)采成本較高的困境，主要原因在于我 國(guó)頁(yè)巖氣埋深大多位于 3000 米以上，且具有儲(chǔ)層類(lèi)型多樣、構(gòu)造作用強(qiáng)、儲(chǔ)層橫向展布差異大等特點(diǎn)，相 較于北美對(duì)于開(kāi)采技術(shù)的要求更高，難以復(fù)制北美的開(kāi)采模式。涪陵氣田是我國(guó)最大的頁(yè)巖氣田，其鉆井、 壓裂等關(guān)鍵裝備和配套工具已全部國(guó)產(chǎn)化，氣田的開(kāi)發(fā)和建設(shè)成本大幅度降低，根據(jù)中石化披露的數(shù)據(jù)，涪 陵氣田單位采氣成本約為 0.9 元/方，仍高于美國(guó)頁(yè)巖氣平均單位采氣成本折算后約合 0.7 元/方的成本水平。 而我國(guó)其余氣田由于開(kāi)采技術(shù)、規(guī)模方面的差異，難以完全復(fù)制涪陵氣田模式，單位采氣成本更高，目前我 國(guó)頁(yè)巖氣單位采氣成本處在0.9-1.8 元/方之間。
煤層氣：補(bǔ)貼力度大，不同地區(qū)開(kāi)采成本差異大
煤層氣是儲(chǔ)存在煤層中、以甲烷為主要成分的非常規(guī)天然氣，俗稱(chēng)“瓦斯”。受“富煤、貧油、少氣”資源 稟賦的影響，我國(guó)煤層氣資源儲(chǔ)量豐富，僅 2000 米以?xún)?nèi)的淺層煤層氣儲(chǔ)量就達(dá)到 36.81 萬(wàn)億立方米，位居 世界第三。煤層氣可能是最貼合我國(guó)能源稟賦的非常規(guī)氣資源。
煤層氣補(bǔ)貼力度大。為鼓勵(lì)煤層氣的開(kāi)發(fā)利用，財(cái)政部決定在“十三五”期間將補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高到 0.3 元/方的 水平，除去中央補(bǔ)貼，部分省份也出臺(tái)了相關(guān)的補(bǔ)貼政策支持煤層氣發(fā)展，以山西省為例，山西省財(cái)政按0.1 元/方的價(jià)格撥付省級(jí)配套資金對(duì)煤層氣開(kāi)采給予補(bǔ)貼.
煤層氣不同地區(qū)開(kāi)采成本差異大，部分區(qū)塊僅有 0.6 元/方。煤層氣比頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)更早、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程更成熟， 且煤層氣比頁(yè)巖氣的埋深更淺，煤層比巖層硬度小更易壓裂，導(dǎo)致煤層氣整體開(kāi)采成本較頁(yè)巖氣更低。根據(jù) 煤層氣龍頭藍(lán)焰控股披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2018 年其平均單位產(chǎn)氣成本為 1.29 元/方；另一煤層氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)先企業(yè) 亞美能源披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則顯示，2018 年其煤層氣平均銷(xiāo)售價(jià)格為 1.64 元/方，而平均單位產(chǎn)氣成本可降低 至 0.7 元/方，與常規(guī)氣田相當(dāng)。不過(guò)各地的地質(zhì)條件千差萬(wàn)別，抽采成本也相差很大，即便是亞美能源內(nèi)部， 馬必區(qū)塊的單位產(chǎn)氣成本也高達(dá) 1.72 元/方，遠(yuǎn)高于潘莊區(qū)塊 0.59 元/方的成本水平。
煤制氣：生產(chǎn)成本高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力欠缺
煤制氣是以煤為原料經(jīng)過(guò)加壓氣化后，脫硫提純制得的含有可燃組分的氣體。在我國(guó)“富煤、貧油、少氣” 的能源稟賦下，煤制天然氣本應(yīng)成為彌補(bǔ)我國(guó)天然氣供需缺口的重要來(lái)源，但在目前投入生產(chǎn)的四個(gè)煤制氣 項(xiàng)目中，僅有以 LNG 形式銷(xiāo)售的內(nèi)蒙古匯能項(xiàng)目盈利，其余三個(gè)借助管網(wǎng)銷(xiāo)售的項(xiàng)目均深陷上游煤炭成本 高、中游運(yùn)輸管網(wǎng)壟斷、下游氣價(jià)低等困境，出現(xiàn)長(zhǎng)期虧損，缺乏生產(chǎn)熱情。先行者的困境直接導(dǎo)致行業(yè)彌 漫著濃厚的觀望情緒，產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢。
煤制氣生產(chǎn)成本高。以新疆慶華為例，如果煤價(jià)按照 160 元/噸計(jì)算，煤制氣僅生產(chǎn)成本就要 1.1—1.2元/方， 由于新疆慶華自身持有煤礦資產(chǎn)，煤價(jià)成本與其它同類(lèi)項(xiàng)目相比具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。而大唐克旗項(xiàng)目由于 利用的是錫林郭勒、赤峰等地生產(chǎn)的褐煤，原料成本更高，單位產(chǎn)氣成本高達(dá) 1.7-1.9 元/方，生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高 于新疆慶華。除卻原料成本，有效處理生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的大量污水從而達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，也是煤制氣企業(yè)需要 考慮的問(wèn)題。從目前運(yùn)行情況看，煤制氣實(shí)際生產(chǎn)成本較高，生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足。
2.2.2 管輸費(fèi)：國(guó)家管控，趨向公平合理
天然氣管輸費(fèi)指借助干線(xiàn)管道運(yùn)輸天然氣而向管道運(yùn)輸企業(yè)支付的費(fèi)用。截至 2017 年底，我國(guó)長(zhǎng)輸天然氣 管道總里程達(dá)到 7.7 萬(wàn) km，其中中石油所屬管道占比約 69%，中石化占比約8%，中海油占比約 7%，三桶 油總占比達(dá) 84%，存在很強(qiáng)的壟斷性。
2016 年發(fā)改委明確天然氣管輸費(fèi)按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原則制定，準(zhǔn)許收益率按照管道負(fù)荷率不 低于 75%的水平下，稅后全資收益率為 8%的標(biāo)準(zhǔn)確定。參照“價(jià)格管理辦法”，發(fā)改委于 2017 年公布了 13 家天然氣管道運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)過(guò)核定后的管道運(yùn)輸價(jià)格?？傮w來(lái)說(shuō)，我國(guó)的管輸費(fèi)呈現(xiàn)出“一企一價(jià)”或“一 線(xiàn)一價(jià)”的特點(diǎn)。
當(dāng)前價(jià)格水平整體較為合理，部分管線(xiàn)受成本和運(yùn)力影響管輸成本偏高。受管徑和運(yùn)輸能力的影響，不同管 道的價(jià)格水平存在著一定的差異，比如山西通豫煤層氣輸配有限公司和張家口應(yīng)張?zhí)烊粴庥邢薰驹诮ㄔO(shè)管 道時(shí)，由于運(yùn)輸距離較短，沿線(xiàn)需求小，選用較小管徑的天然氣管道，運(yùn)輸氣量小，單位成本高，導(dǎo)致其管 道運(yùn)價(jià)要高于其余企業(yè)。總體來(lái)看，經(jīng)過(guò)此次核定，13 家企業(yè)管道運(yùn)輸平均價(jià)格比之前下降 15%左右，整 體價(jià)格水平較為合理。
未來(lái)價(jià)格水平會(huì)愈發(fā)公平。“價(jià)格管理辦法”規(guī)定管輸費(fèi)與管道負(fù)荷率掛鉤，在管道負(fù)荷率低于 75%時(shí)，管 輸企業(yè)的實(shí)際收益率會(huì)低于 8%的準(zhǔn)許收益率，這將推動(dòng)管輸企業(yè)主動(dòng)將管道向第三方開(kāi)放，提高管道運(yùn)輸 效率。隨著國(guó)家管網(wǎng)公司的掛牌成立，三桶油所屬的干線(xiàn)管道資產(chǎn)將逐步剝離至管網(wǎng)公司，未來(lái)管網(wǎng)公司將 公平公正地向上游開(kāi)采企業(yè)開(kāi)放管道，真正實(shí)現(xiàn)管輸和銷(xiāo)售的分離，為我國(guó)天然氣交易的市場(chǎng)化奠定基礎(chǔ)。
2.2.3 門(mén)站價(jià)：各地門(mén)站價(jià)存在差異，部分非常規(guī)氣和進(jìn)口管道氣均存在價(jià)格倒掛現(xiàn)象
天然氣門(mén)站指的是長(zhǎng)輸管道線(xiàn)終點(diǎn)配氣站，也是城市接收站，具有凈化、調(diào)壓、儲(chǔ)存功能。天然氣門(mén)站價(jià)是 天然氣門(mén)站將經(jīng)管道傳輸來(lái)天然氣出售給下游燃?xì)夤镜膬r(jià)格。當(dāng)前我國(guó)天然氣門(mén)站價(jià)仍實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)， 即對(duì)門(mén)站價(jià)實(shí)施基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)格管理：國(guó)務(wù)院價(jià)格主管部門(mén)通過(guò)與可替代能源掛鉤的機(jī)制確定一個(gè)基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)， 供需雙方可以基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)格為基礎(chǔ)，在上浮 20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門(mén)站價(jià)格。在門(mén)站環(huán)節(jié)上， 我國(guó)不再區(qū)分居民用氣與非居民用氣。
由于各?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）的天然氣資源稟賦不同，與天然氣氣源的距離不同，運(yùn)輸?shù)某杀敬嬖诓町?，?而各地的天然氣門(mén)站價(jià)存在一定差異?？傮w上，各地的天然氣門(mén)站價(jià)均位于 2元/方左右，其中陜西、新疆等 省份是氣源地，因此門(mén)站價(jià)略低。
進(jìn)口管道氣存在價(jià)格倒掛現(xiàn)象。由于我國(guó)天然氣存在較大的供需缺口，而天然氣供應(yīng)事關(guān)民生等領(lǐng)域，因此 進(jìn)口管道氣的供應(yīng)便顯得尤為重要。為了保障進(jìn)口管道氣的穩(wěn)定供應(yīng)，我國(guó)與出口國(guó)通常采取長(zhǎng)協(xié)價(jià)格進(jìn)行 交易，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口管道氣與門(mén)站價(jià)之間存在價(jià)格倒掛的問(wèn)題。以中緬天然氣管道為例，我國(guó)與緬甸簽訂的 合同價(jià)格處在 2.2-3.3 元/方之間，而中緬天然氣管道經(jīng)過(guò)的第一個(gè)國(guó)內(nèi)省份云南省的門(mén)站價(jià)基本上都在 2 元/ 方以下，因此負(fù)有保供任務(wù)且負(fù)責(zé)進(jìn)口的中石油便承擔(dān)了這一部分損失。
部分非常規(guī)氣存在價(jià)格倒掛現(xiàn)象。我國(guó)非常規(guī)氣的氣源地的大多集中在西南、西北地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低， 人口密度低，當(dāng)?shù)匦枨髽O為有限，在滿(mǎn)足當(dāng)?shù)匦枨蟮幕A(chǔ)上，開(kāi)采企業(yè)只能通過(guò)管道將天然氣輸送至東部地 區(qū)，經(jīng)由天然氣門(mén)站銷(xiāo)售，而非常規(guī)氣的開(kāi)采成本普遍較高，從而導(dǎo)致價(jià)格倒掛現(xiàn)象的出現(xiàn)。
我們選取了四個(gè)能代表各類(lèi)天然氣行業(yè)平均開(kāi)采成本的氣源，核算其銷(xiāo)售成本并與目標(biāo)市場(chǎng)門(mén)站價(jià)做比較：
長(zhǎng)慶油田是我國(guó)第一大油氣田，其天然氣產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的四分之一，主要運(yùn)輸長(zhǎng)慶油田出產(chǎn)天然氣的 陜京管道更是承擔(dān)著京津冀的保供任務(wù)；
大唐克什克騰煤制天然氣（大唐克旗）項(xiàng)目是我國(guó)首個(gè)煤制天然氣示范項(xiàng)目，其生產(chǎn)的煤制氣主要輸往北 京；
藍(lán)焰控股是我國(guó)煤層氣行業(yè)的龍頭企業(yè)，2018 年其煤層氣產(chǎn)量與煤層氣利用量分別占全國(guó)的 27.05%和 23.47%，其生產(chǎn)的煤層氣主要銷(xiāo)往山西與河南等周邊省份；
目前我國(guó)的頁(yè)巖氣生產(chǎn)基地主要有中石油的委員會(huì)-長(zhǎng)寧頁(yè)巖氣示范區(qū)與中石化的涪陵頁(yè)巖氣田，“兩桶油” 生產(chǎn)的頁(yè)巖氣在滿(mǎn)足周邊地區(qū)需求的基礎(chǔ)上主要通過(guò)管道銷(xiāo)往上海等東部沿海地區(qū)。
非常規(guī)氣成本過(guò)高，利潤(rùn)空間狹窄甚者消失。在只考慮開(kāi)采成本與管輸成本，不考慮補(bǔ)貼與其他因素的情況 下，頁(yè)巖氣與煤層氣的單位成本分別達(dá)到 1.965 元/方與 1.634 元/方，十分接近當(dāng)?shù)氐拈T(mén)站價(jià)，利潤(rùn)空間極 為狹窄；而煤制氣行業(yè)則處在虧損之中，僅生產(chǎn)與管輸成本就高達(dá) 2.271 元/方，遠(yuǎn)高于 1.86 元/方的門(mén)站價(jià)。 自 2015 年以來(lái)，煤價(jià)上漲了近 100%，而門(mén)站價(jià)則下跌了 20%左右，成本倒掛的情況進(jìn)一步加重，煤制氣 企業(yè)陷入了漫長(zhǎng)的虧損期。
個(gè)別管線(xiàn)管輸費(fèi)用過(guò)高。由于目前我國(guó)煤層氣、煤制氣產(chǎn)量相對(duì)較低，因而外輸管道的管徑與西氣東輸、陜 京線(xiàn)等干線(xiàn)管網(wǎng)有較大差距，管輸費(fèi)用較高。以煤層氣外輸管道沁水-博愛(ài)為例，煤層氣輸送98km的成本反 而高于常規(guī)氣經(jīng)陜京線(xiàn)輸送近 1000km的費(fèi)用，這對(duì)產(chǎn)氣成本本就高于常規(guī)氣的煤層氣開(kāi)采企業(yè)造成了極大 的負(fù)擔(dān)，不利于構(gòu)建公平競(jìng)爭(zhēng)的天然氣產(chǎn)業(yè)。
未來(lái)補(bǔ)貼水平會(huì)進(jìn)一步下降甚至取消。為支持頁(yè)巖氣等非常規(guī)氣的發(fā)展，當(dāng)下我國(guó)制定了一系列的補(bǔ)貼優(yōu)惠 政策，隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家會(huì)逐步下調(diào)補(bǔ)貼水平直至取消，非常規(guī)氣與常規(guī)氣將回到同一起跑線(xiàn)上，加之 我國(guó)天然氣價(jià)格市場(chǎng)化改革不斷深入,未來(lái)門(mén)站價(jià)格取消、氣價(jià)完全放開(kāi)是必然趨勢(shì)，如何改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、降 低生產(chǎn)成本，成為頁(yè)巖氣、煤層氣開(kāi)采企業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題。
2.2.4 配氣費(fèi)：國(guó)家管控，逐步規(guī)范
城鎮(zhèn)管道燃?xì)馀錃赓M(fèi)，是指一定區(qū)域內(nèi)城鎮(zhèn)燃?xì)馄髽I(yè)通過(guò)城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)向用戶(hù)提供燃?xì)馀渌偷姆?wù)，由此向 用戶(hù)收取的費(fèi)用。
2017 年發(fā)改委規(guī)定，按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原則制定城燃公司配氣費(fèi)，準(zhǔn)許收益率為稅后全投資 收益率，按不超過(guò) 7%確定。2018 年，全國(guó)所有省份均出臺(tái)了配氣價(jià)格監(jiān)審政策方案。2019 年國(guó)家進(jìn)一步 要求合理確定城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ贪惭b收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，原則上成本利潤(rùn)率不得超過(guò) 10%，取消城鎮(zhèn)燃?xì)夤こ贪惭b不合理 收費(fèi)。
同一區(qū)域內(nèi)多種企業(yè)并存，企業(yè)逐步向監(jiān)審標(biāo)準(zhǔn)靠攏。我國(guó)燃?xì)馀渌皖I(lǐng)域市場(chǎng)主體異常復(fù)雜，既有中石油、 中石化、華潤(rùn)等國(guó)資委直屬央企，又有地方國(guó)有企業(yè)，還有外資港華燃?xì)獾?，不同企業(yè)建設(shè)管道采用的材料、 技術(shù)規(guī)范不同，因而經(jīng)營(yíng)成本各異，差異較大，且不同企業(yè)所屬管道交叉重疊，相互間都難以理清，不僅導(dǎo) 致管道利用效率低下，還帶來(lái)諸多管理和安全風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，為了方便獲得地方政府和中介的認(rèn)可確認(rèn)， 避免雙方理解認(rèn)識(shí)上的困難和誤差，燃?xì)夤颈厝粫?huì)調(diào)整業(yè)務(wù)板塊規(guī)劃、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)統(tǒng)計(jì)等一系列制度、方法， 主動(dòng)向監(jiān)審標(biāo)準(zhǔn)靠攏，即企業(yè)與監(jiān)審的趨同化。
國(guó)家嚴(yán)格管控，行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。從燃?xì)夤咀陨淼慕嵌确治?，隨著國(guó)家對(duì)燃?xì)夤九錃獬杀?、?zhǔn)許收益的監(jiān) 管趨于嚴(yán)格，燃?xì)夤緦⒅鲃?dòng)提升自身專(zhuān)業(yè)化水平，控制營(yíng)運(yùn)成本，未來(lái)我國(guó)天然氣配氣費(fèi)將逐步趨于合理； 從上下游聯(lián)動(dòng)的角度分析，隨著國(guó)家管網(wǎng)公司的成立，管道將公平公正地向上下游企業(yè)開(kāi)放，燃?xì)夤究梢?與多個(gè)上游開(kāi)采企業(yè)進(jìn)行談判，選擇最適合的上游企業(yè)進(jìn)行交易。
總體來(lái)看，天然氣的供應(yīng)事關(guān)民生，燃?xì)庑袠I(yè)呈現(xiàn)出向準(zhǔn)公用事業(yè)化的轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)。
2.2.5 終端價(jià)：區(qū)分居民用氣與非居用氣，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)
終端價(jià)指終端用戶(hù)用氣價(jià)格?，F(xiàn)階段我國(guó)在天然氣門(mén)站層次不區(qū)分居民用氣與非居民用氣，但是燃?xì)夤驹?銷(xiāo)售時(shí)仍區(qū)分居民用氣價(jià)格與非居民用氣價(jià)格，其中居民用氣價(jià)格實(shí)行階梯價(jià)格。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)非居民用 氣價(jià)格普遍高于居民用氣價(jià)格。
非居民用氣價(jià)格較高，不利于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)比對(duì)四個(gè)直轄市以及 13 個(gè)省會(huì)城市的居民與非居民用氣 價(jià)格，我們不難發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)城市非居民用氣價(jià)格要高于居民用氣價(jià)格，出于追求利潤(rùn)的目的，城燃企業(yè)更 愿意以較高的價(jià)格將天然氣出售給非居民用戶(hù)，極易導(dǎo)致居民用氣供氣不足現(xiàn)象的發(fā)生，不利于保障和改善 民生。未來(lái)居民用氣與非居民用氣價(jià)格將趨于統(tǒng)一，真正實(shí)現(xiàn)居民與非居民用氣價(jià)格的并軌，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公平 競(jìng)爭(zhēng)。
2.2.6 價(jià)格趨勢(shì)：城市燃?xì)鈨r(jià)格尚有提價(jià)空間
城市燃?xì)鈨r(jià)格有提高空間。雖然城市燃?xì)鈱儆诿裆袠I(yè)，居民用氣價(jià)格不宜過(guò)高，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于較快 增長(zhǎng)區(qū)間，居民人均可支配收入不斷提高，對(duì)燃機(jī)價(jià)格上漲的體驗(yàn)逐漸不明顯。根據(jù)《價(jià)格法》，政府定價(jià) 的重要考量因素是城鎮(zhèn)居民可支配收入，按居民平均用氣量 60 立方米/年和低收入用戶(hù)可支配收入的 3%作 為居民燃料開(kāi)支上限計(jì)算，居民可接收天然氣價(jià)格為 5.7 元/立方米，大幅高于現(xiàn)行水平。
3. 美國(guó)天然氣市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)解讀
3.1 美國(guó)天然氣市場(chǎng)現(xiàn)狀：參與主體多，高度市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)能源自給
美國(guó)頁(yè)巖氣占比高，對(duì)外依存度低。21 世紀(jì)以來(lái)，隨著水平井技術(shù)和水力壓裂技術(shù)的成熟，頁(yè)巖氣開(kāi)采成本 大幅下降，美國(guó)頁(yè)巖氣發(fā)展速度極為迅速，根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)，2018 年 12 月美國(guó)頁(yè) 巖氣產(chǎn)量占天然氣產(chǎn)量的 70%，而在 2008 年 12 月這一數(shù)據(jù)僅為 16%。獲益于頁(yè)巖氣的大開(kāi)發(fā)，美國(guó)天然 氣對(duì)外依存度逐年降低，2017 年美國(guó)自 1957 年來(lái)首次成為天然氣凈出口國(guó)，已實(shí)現(xiàn)能源自給。
市場(chǎng)參與主體多，價(jià)格形成機(jī)制高度市場(chǎng)化。美國(guó)天然氣市場(chǎng)處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，所有的天然氣企業(yè)均為私 營(yíng)公司，天然氣價(jià)格完全由市場(chǎng)形成。
勘探市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)。與我國(guó)“三桶油”壟斷上游勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)不同，目前全美約有6300 位天然氣生產(chǎn)商， 排名前 40 位的生產(chǎn)商產(chǎn)量占全美總產(chǎn)量的一半左右，每個(gè)廠商的份額占比很小，絕大多數(shù)天然氣生產(chǎn)商 是中小企業(yè)。充分競(jìng)爭(zhēng)的勘探市場(chǎng)給中小企業(yè)提供了充足的發(fā)展空間，也促進(jìn)了美國(guó)頁(yè)巖氣革命的發(fā)生。
管道建設(shè)高度發(fā)達(dá)，管輸與生產(chǎn)、銷(xiāo)售分離。美國(guó)管輸費(fèi)用主要采用“兩部法”的定價(jià)方法。截至 2018 年底，美國(guó)共計(jì)修建了長(zhǎng)達(dá) 55 萬(wàn)千米的輸氣管道，而我國(guó)長(zhǎng)輸管道里程僅有 7.7 萬(wàn)千米。目前美國(guó)共有 109 個(gè)州際管道系統(tǒng)，占長(zhǎng)輸管道總長(zhǎng)度的 71%，由美國(guó)聯(lián)邦能源委員會(huì)管理; 有 101 個(gè)州內(nèi)管道系統(tǒng)， 分別由美國(guó)各州管理委員會(huì)管理，各個(gè)管道管輸價(jià)格受到政府嚴(yán)格監(jiān)管且管輸企業(yè)不得參與上下游業(yè)務(wù)， 管道公司聚焦管輸主業(yè)有助于推動(dòng)上下游市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化資源配置。
儲(chǔ)氣設(shè)施規(guī)?；?/span>。與管輸價(jià)格一樣，儲(chǔ)氣服務(wù)價(jià)格同樣受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管。美國(guó)已建成 419 座儲(chǔ)氣庫(kù)， 工作氣量約 1200 億方，可滿(mǎn)足居民接近 20 年的燃?xì)庑枨?，而我?guó)儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量 2015 年僅有 55 億方， 根據(jù)“十三五規(guī)劃”到 2020 年也僅有 148 億方。除卻管道公司與城燃公司所屬的儲(chǔ)氣運(yùn)營(yíng)商以外，美國(guó) 還出現(xiàn)了 45 家獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)儲(chǔ)氣庫(kù)公司，這些獨(dú)立儲(chǔ)氣庫(kù)公司只經(jīng)營(yíng)儲(chǔ)氣服務(wù)，不涉及管輸與現(xiàn)售業(yè)務(wù)。 事實(shí)上，規(guī)?；膬?chǔ)氣庫(kù)能夠有效解決天然氣需求的的季節(jié)性不平衡，提升管道運(yùn)行效率，保障國(guó)家能源 安全。
天然氣交易中心為價(jià)格市場(chǎng)化提供保障。目前美國(guó)共有 23 個(gè)交易中心，為天然氣市場(chǎng)交易提供樞紐服務(wù)， 而我國(guó)僅有上海、重慶與西安三個(gè)天然氣交易中心。天然氣交易中心作為市場(chǎng)各方信息交換和需求匹配的 平臺(tái)，促進(jìn)和健全了天然氣價(jià)格形成機(jī)制和體系的市場(chǎng)化，優(yōu)化了天然氣市場(chǎng)資源配置效率。
3.2 美國(guó)天然氣市場(chǎng)演變：消除壟斷、逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)
回顧美國(guó)天然氣市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變的歷程，無(wú)疑給我們樹(shù)立了一個(gè)良好的參考對(duì)象。整體而言美國(guó)天然氣市場(chǎng)通過(guò) 四個(gè)階段的轉(zhuǎn)變，逐步消除壟斷、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)模式，獲得了良性發(fā)展。
第一階段（1938 年以前）：政府監(jiān)管程度低，管道公司價(jià)格壟斷。由于聯(lián)邦政府與州政府均缺乏對(duì)跨州管道 業(yè)務(wù)的監(jiān)管，管道公司同時(shí)兼具買(mǎi)方與賣(mài)方的雙重壟斷地位，能夠以低于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格向上游生產(chǎn)商購(gòu) 買(mǎi)天然氣，再以高于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格向下游出售天然氣，損害生產(chǎn)商與用戶(hù)的利益。
第二階段（1938-1977）：政府過(guò)度監(jiān)管，直接控制管輸費(fèi)用與州際管輸氣井口價(jià)。由于對(duì)跨州管道公司濫用 市場(chǎng)壟斷地位的行為不滿(mǎn)，1938 年聯(lián)邦電力委員會(huì)（FPC）開(kāi)始對(duì)州際管道建設(shè)實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入管理并制定州 際管道的管輸費(fèi)率；在管輸費(fèi)率被監(jiān)管的情況下，天然氣井口價(jià)由管道公司直接轉(zhuǎn)嫁給終端用戶(hù)，過(guò)高的井 口價(jià)很容易抵消終端用戶(hù)受到的其他價(jià)格保護(hù)，因此自 1954 年聯(lián)邦電力委員會(huì)開(kāi)始直接制定跨州銷(xiāo)售天然 氣的井口價(jià)格。70 年代第一次石油危機(jī)帶動(dòng)天然氣價(jià)格一并上漲，雖然跨州運(yùn)輸?shù)奶烊粴饩趦r(jià)與管輸費(fèi)受 到嚴(yán)格管控，但州內(nèi)銷(xiāo)售的天然氣卻不受價(jià)格管制，因而天然氣生產(chǎn)商不愿進(jìn)行跨州銷(xiāo)售，導(dǎo)致部分州出現(xiàn) 天然氣供應(yīng)短缺問(wèn)題。
第三階段（1978-1991）：政府監(jiān)管逐漸放開(kāi)，天然氣管輸與銷(xiāo)售分離。為提高廠商跨州銷(xiāo)售的積極性，1978 年美國(guó)政府開(kāi)始放開(kāi)天然氣井口價(jià)格，規(guī)定了各個(gè)氣源的價(jià)格上限；為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)充分競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)價(jià) 格形成機(jī)制的市場(chǎng)化，1985 年聯(lián)邦能源管理委員會(huì)允許管道公司在自愿的基礎(chǔ)上可在設(shè)定的收費(fèi)區(qū)間內(nèi)自主 定價(jià)為用戶(hù)提供管輸服務(wù)；1989 年美國(guó)政府徹底結(jié)束對(duì)天然氣井口價(jià)格的管制，實(shí)現(xiàn)州內(nèi)和州際天然氣市場(chǎng) 的融合；1992 年聯(lián)邦能源管理委員會(huì)規(guī)定管道公司必須將管道輸送服務(wù)和天然氣銷(xiāo)售分開(kāi)，任何用戶(hù)都可以 自由地選擇管道運(yùn)營(yíng)商與天然氣經(jīng)銷(xiāo)商，即管輸銷(xiāo)售的分離。
第四階段（1992-今）：完全的市場(chǎng)化，頁(yè)巖氣飛速發(fā)展。天然氣的放松管制政策，使得油氣企業(yè)不必再擔(dān)心 價(jià)格扭曲的問(wèn)題，為油氣公司中長(zhǎng)期勘探投資提供了有效激勵(lì)；充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，也為中小型油氣企業(yè) 提供了充足的發(fā)展空間；加之近二十年國(guó)際油價(jià)大幅上漲，頁(yè)巖氣技術(shù)的突破，促成了美國(guó)的頁(yè)巖氣革命。
3.3 美國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展啟示：市場(chǎng)化有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、降低用氣成本
美國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史，向我們展示了市場(chǎng)化作為一個(gè)正向的反饋機(jī)制是可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展、降低 居民用氣成本的。雖然在發(fā)展過(guò)程中天然氣價(jià)格會(huì)經(jīng)歷較大波動(dòng)，但是充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下促進(jìn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行技 術(shù)研發(fā)優(yōu)勝劣汰，并最終在頁(yè)巖氣革命之后實(shí)現(xiàn)了居民用氣成本的下降。
美國(guó)天然氣價(jià)格波動(dòng)幅度大。自 1992 年美國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面市場(chǎng)化發(fā)展階段以來(lái)，美國(guó)天然氣價(jià)格擺 脫原本平穩(wěn)波動(dòng)的走勢(shì)，呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。天然氣價(jià)格在反應(yīng)價(jià)值的基礎(chǔ)上，受供需的影響越來(lái)越大， 天然氣價(jià)格波動(dòng)幅度也越來(lái)越大。
2000-2001 年美國(guó)遭遇冷冬，采暖用氣需求量大幅提升，導(dǎo)致天然氣價(jià)格急劇上升。自 2002 年起國(guó)際油價(jià) 的持續(xù)上移帶動(dòng)氣價(jià)上漲，且 2007 年下半年至 2008 年油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上攻推動(dòng)氣價(jià)至歷史高位，同期頁(yè)巖氣產(chǎn) 量迅速釋放，在頁(yè)巖氣產(chǎn)量井噴的帶動(dòng)下,美國(guó)的天然氣產(chǎn)量急劇上漲，2008 年頁(yè)巖氣產(chǎn)量?jī)H為 599 億方， 而 2018 年頁(yè)巖氣產(chǎn)量高達(dá) 7560 億方，天然氣產(chǎn)量的提升帶動(dòng)氣價(jià)逐步下跌。
市場(chǎng)參與者多，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。美國(guó)頁(yè)巖氣革命的產(chǎn)生與中小企業(yè)的開(kāi)拓密不可分，據(jù)統(tǒng)計(jì)美國(guó)頁(yè)巖氣 產(chǎn)業(yè)中涉及 8000 多家油氣公司、油服公司以及設(shè)備供應(yīng)商，其中7900 家是中小企業(yè)，中小企業(yè)雖然資金實(shí) 力較弱，但擁有專(zhuān)業(yè)的勘探技術(shù)，可致力于頁(yè)巖氣的勘探并率先進(jìn)入勘探的前沿領(lǐng)域。
這些中小企業(yè)雖然在規(guī)模上與?？松梨诘扔蜌饩揞^小的多，但其決策更為靈活，且一般僅從事上游的勘探 開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，敢于推動(dòng)原有的常規(guī)氣的勘探開(kāi)發(fā)向非常規(guī)能源轉(zhuǎn)移，一旦成功便可獲取豐厚的回報(bào)，進(jìn)而再向 勘探領(lǐng)域投資，從而形成一個(gè)良性的循環(huán)，促進(jìn)天然氣產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。
市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，居民用氣成本下降。在供應(yīng)端充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，下游用戶(hù)可以自由選擇最適合的生產(chǎn) 商，價(jià)格扭曲被消除；而頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)的成熟進(jìn)一步降低了天然氣開(kāi)采成本；加之頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)井噴，產(chǎn)能 暴漲，在剔除通貨膨脹因素后，美國(guó)天然氣城市價(jià)總體上呈下降態(tài)勢(shì)，居民用氣成本逐步降低。
4. 我國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望：堅(jiān)定不移向市場(chǎng)化邁進(jìn)
4.1 上游勘探市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)采成本逐步下降
油氣勘探領(lǐng)域是公認(rèn)的油氣產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最豐厚的領(lǐng)域，由于歷史原因我國(guó)天然氣探勘開(kāi)采市場(chǎng)形成了壟斷 色彩濃厚，較為封閉的行業(yè)格局。隨著我國(guó)上游市場(chǎng)逐步放開(kāi)，民營(yíng)企業(yè)與外資企業(yè)的進(jìn)入有助于推動(dòng)我國(guó) 非常規(guī)氣開(kāi)采技術(shù)的進(jìn)步與成本的下降，未來(lái)我國(guó)上游勘探開(kāi)采市場(chǎng)將出現(xiàn)各類(lèi)市場(chǎng)主體充分競(jìng)爭(zhēng)的局面。
目前我國(guó)非常規(guī)氣資源與產(chǎn)能?chē)?yán)重不匹配，隨著社會(huì)資本的進(jìn)入，產(chǎn)能的開(kāi)發(fā)，未來(lái)我國(guó)天然氣會(huì)自給能力 逐步提高，但從短期來(lái)看，我國(guó)非常規(guī)氣蘊(yùn)藏由于地質(zhì)條件的限制，開(kāi)采成本較高且開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，難以彌 補(bǔ)我國(guó)越來(lái)越大的天然氣能源缺口，而我國(guó)常規(guī)氣資源本不豐裕，開(kāi)采綜合難度低的優(yōu)質(zhì)氣田早已被“三桶 油”瓜分殆盡，因而在一定時(shí)期內(nèi)，進(jìn)口 LNG 仍是我國(guó)天然氣供應(yīng)缺口的主要補(bǔ)充。
從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著上游市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)的進(jìn)步，頁(yè)巖氣采氣成本有望降至 與常規(guī)氣相當(dāng)?shù)膶哟?，而我?guó)煤層氣、頁(yè)巖氣等非常規(guī)氣的生產(chǎn)成本仍然較高，還存在一定的成本壓縮空間。 隨著我國(guó)頁(yè)巖氣、煤層氣等非常規(guī)氣開(kāi)采技術(shù)逐漸成熟，天然氣氣藏得到充分開(kāi)發(fā)，我國(guó)天然氣對(duì)外依存度 高的局面能得到極大緩解。
4.2 管網(wǎng)公司成立促進(jìn)產(chǎn)業(yè)良好發(fā)展
在“管住中間，放開(kāi)兩頭”的體制架構(gòu)下，合理公平的管輸價(jià)格對(duì)于消除“三桶油”對(duì)勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的壟斷、 推動(dòng)上游油氣資源多主體多渠道供應(yīng)，促進(jìn)下游銷(xiāo)售市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)顯得尤為重要，國(guó)家管網(wǎng)公司的掛牌成立 便是深化油氣體制改革的重要一環(huán)。國(guó)家管網(wǎng)公司聚焦輸送主業(yè)，通過(guò)對(duì)全國(guó)干線(xiàn)管網(wǎng)進(jìn)行調(diào)度，制定合理 的費(fèi)用體系，真正實(shí)現(xiàn)管道的“全國(guó)一張網(wǎng)”和公平開(kāi)放，徹底解決干線(xiàn)管道不互聯(lián)互通、管輸資源浪費(fèi)等 問(wèn)題。
預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)管輸費(fèi)將實(shí)行“兩部制”定價(jià)機(jī)制。“兩部制”更滿(mǎn)足天然氣市場(chǎng)化的要求。用戶(hù)向管道公司 繳納容量費(fèi)，體現(xiàn)了用戶(hù)與管輸企業(yè)權(quán)利與義務(wù)的對(duì)等關(guān)系，有利于充分利用利用管輸能力，而管輸能力的 充分利用又有助于提高管輸系統(tǒng)負(fù)荷、降低單位輸氣量成本，進(jìn)而降低管輸價(jià)格水平。
管網(wǎng)公司并入“三桶油”管道資產(chǎn)后，管網(wǎng)公司在中游管輸層面的壟斷地位將無(wú)可撼動(dòng)，但是管網(wǎng)公司是否 會(huì)形成新的壟斷？未來(lái)如何監(jiān)管管網(wǎng)公司運(yùn)作仍是我們需要注意的問(wèn)題。管網(wǎng)公司雖已掛牌成立，可管道資 產(chǎn)一直都是“三桶油”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，管道資產(chǎn)徹底從“三桶油”剝離仍面臨重重困難，因而短期內(nèi)管網(wǎng)公司 難以順利投入運(yùn)營(yíng)。
4.3 天然氣門(mén)站價(jià)逐步放開(kāi)，價(jià)格趨于合理
長(zhǎng)期以來(lái)，由于煤層氣、煤制氣等非常規(guī)氣生產(chǎn)成本較高，而非常規(guī)氣氣源地大多位于中西部地區(qū)，周邊地 區(qū)需求量相對(duì)有限，生產(chǎn)企業(yè)只能通過(guò)管道經(jīng)天然氣門(mén)站銷(xiāo)售，而天然氣門(mén)站價(jià)收到國(guó)家嚴(yán)格管控，因此出 現(xiàn)了較為嚴(yán)重的價(jià)格倒掛現(xiàn)象。而天然氣門(mén)站價(jià)格取消中央政府定價(jià)，未來(lái)天然氣門(mén)站價(jià)徹底放開(kāi)，交易雙 方根據(jù)供需來(lái)商討價(jià)格，煤層氣、煤制氣等非常規(guī)氣的價(jià)格倒掛現(xiàn)象得到一定的緩解；同時(shí)提升不同類(lèi)型主 體參與市場(chǎng)的積極性，激發(fā)市場(chǎng)活力，最終提高我國(guó)天然氣資源配置的效率。
《中央定價(jià)目錄》（修訂征求意見(jiàn)稿）補(bǔ)充中指出，其他國(guó)產(chǎn)陸上管道天然氣和 2014 年底前投產(chǎn)的進(jìn)口管道 天然氣門(mén)站價(jià)格，暫按現(xiàn)行價(jià)格機(jī)制管理，即短期內(nèi)，國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣與 2014 年底前投產(chǎn)的進(jìn)口管道氣門(mén)站價(jià)仍受?chē)?guó)家管控，而我國(guó)天然氣供應(yīng)中，國(guó)產(chǎn)常規(guī)氣與進(jìn)口管道氣占比較高，因此本次征求意見(jiàn)稿對(duì)現(xiàn)象的價(jià) 格機(jī)制影響不大，但釋放出我國(guó)天然氣價(jià)格市場(chǎng)化勢(shì)在必行的信號(hào)。
5. 投資建議及重點(diǎn)企業(yè)介紹
堅(jiān)定不移向市場(chǎng)化邁進(jìn)，中國(guó)天然氣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。天然氣市場(chǎng)化進(jìn)程有利于深化供給測(cè) 和需求側(cè)改革，吸引更多市場(chǎng)參與主體。同時(shí)天然氣市場(chǎng)化進(jìn)程有利于改革優(yōu)化生產(chǎn)、供應(yīng)、儲(chǔ)備、運(yùn)輸、 銷(xiāo)售五大環(huán)節(jié)，促進(jìn)天然氣產(chǎn)供銷(xiāo)體系健康協(xié)調(diào)發(fā)展新格局。與發(fā)達(dá)國(guó)家天然氣市場(chǎng)相比，我國(guó)在生產(chǎn)商數(shù) 目、長(zhǎng)輸管道里程、儲(chǔ)氣庫(kù)數(shù)目和天然氣交易中心等各個(gè)方面處于全面落后地位，發(fā)展?jié)摿薮蟆＝ㄗh聚焦 天然氣上、中、下游各環(huán)節(jié)，關(guān)注天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展的新機(jī)遇。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
隨著天然氣售價(jià)的市場(chǎng)化，上游勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，有利于逐步降低開(kāi)采成本。同時(shí)將吸引包括外商 和民營(yíng)資本在內(nèi)的更多市場(chǎng)主體參與國(guó)內(nèi)上游勘探開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)，中游環(huán)節(jié)的運(yùn)輸效率提升和下游環(huán)節(jié)的需求 釋放也將促使原有的上游開(kāi)發(fā)主體加大勘探開(kāi)采力度。對(duì)于有一定技術(shù)和資源積累的非常規(guī)氣開(kāi)發(fā)企業(yè)形 成重大利好。
下游門(mén)站價(jià)格放開(kāi)，價(jià)格趨于合理，提升用戶(hù)選擇權(quán)，有利于促進(jìn)終端需求增長(zhǎng)。上游環(huán)節(jié)提供更充分的 氣源供給，用戶(hù)選擇權(quán)得以提高，有助于提升市場(chǎng)活力和競(jìng)爭(zhēng)程度。利好優(yōu)質(zhì)城燃企業(yè)。
中間環(huán)節(jié)，有利于促進(jìn)管網(wǎng)建設(shè)，改善管網(wǎng)投資建設(shè)效益。利于管網(wǎng)建設(shè)工程公司。
5.1 中國(guó)石化（600028.SH）
公司目前是我國(guó)國(guó)內(nèi)第二大油氣生產(chǎn)商，2019 年前三季度天然氣產(chǎn)量達(dá) 219 億立方米，同比增長(zhǎng) 8.4%，天 然氣項(xiàng)目已經(jīng)成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。除常規(guī)天然氣外，近年來(lái)公司加快頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)布局，旗下的涪陵頁(yè) 巖氣田已成為除北美外全球最大的頁(yè)巖氣田；同時(shí)公司還在加快管輸、儲(chǔ)氣等相關(guān)配套項(xiàng)目投資，新粵浙管 道工程、鄂安滄輸氣管道項(xiàng)目均投入建設(shè)，文 23 儲(chǔ)氣庫(kù)則是中國(guó)中東部地區(qū)最大在建儲(chǔ)氣庫(kù)。目前公司業(yè) 績(jī)穩(wěn)定，分紅率高，2018 年公司現(xiàn)金分紅達(dá) 508 億元，股利支付率高達(dá) 81%。
5.2 新天然氣（603393.SH）
公司主要經(jīng)營(yíng)城市天然氣的輸配與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，是新疆地區(qū)主要的城燃企業(yè)，特許經(jīng)營(yíng)區(qū)域已覆蓋新疆地區(qū) 8 個(gè)市（縣、區(qū)）。2018 年 9 月公司完成對(duì)港股上市企業(yè)亞美能源的收購(gòu)，亞美能源是全國(guó)領(lǐng)先的煤層氣開(kāi)采 企業(yè)，旗下的潘莊區(qū)塊 2018 年產(chǎn)量高達(dá) 7.05 億方，而馬必區(qū)塊仍處于開(kāi)發(fā)階段，單位產(chǎn)氣成本仍有較大壓 縮空間且產(chǎn)能并未完全釋放。至此，公司已完成“上游有氣源，中游有管道，下游有銷(xiāo)售”的天然氣全產(chǎn)業(yè) 鏈布局。我國(guó)的天然氣需求未來(lái)幾年仍將持續(xù)增長(zhǎng)，而管網(wǎng)公司正式投入運(yùn)營(yíng)后，管道對(duì)外界公平開(kāi)放，將進(jìn)一步擴(kuò)展煤層氣銷(xiāo)路，加之公司城燃業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，盈利狀況良好，公司未來(lái)的盈利空間十分 可觀。
5.3 華潤(rùn)燃?xì)猓?193.HK）
公司為國(guó)資委控股的華潤(rùn)集團(tuán)下屬的城市燃?xì)夤?yīng)商，主要從事下游城市燃?xì)獾姆咒N(xiāo)業(yè)務(wù)。作為中國(guó)領(lǐng)先的 城燃企業(yè)，公司積極并購(gòu)成長(zhǎng)型企業(yè)，目前已覆蓋 3 個(gè)直轄市，14 個(gè)省會(huì)城市，覆蓋常駐人口數(shù)前 15 的城 市中的 11 座，并于 2019 年 8 月收購(gòu)寧波興光，進(jìn)一步擴(kuò)展燃?xì)飧采w面；另一方面，公司利用寧波市作為海 港的有利特點(diǎn)興建 LNG 碼頭，來(lái)謀求向上游發(fā)展，保障氣源供應(yīng)。未來(lái)天然氣價(jià)格逐步放開(kāi)，管輸領(lǐng)域公 開(kāi)透明，氣源來(lái)源多元化發(fā)展，城燃企業(yè)的議價(jià)能力將逐步增強(qiáng)。同時(shí)我國(guó)大力發(fā)展綠色能源的意愿助長(zhǎng)了 城市燃?xì)飧采w率，疊加中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，公司會(huì)充分享受天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)所帶來(lái)的紅利。
5.4 深圳燃?xì)猓?01139.SH）
公司是一家主營(yíng)城市管道燃?xì)夤?yīng)、燃?xì)廨斉涔芫W(wǎng)的投資建設(shè)與液化石油氣批發(fā)零售的城燃企業(yè)，目前公司 已控股深圳市及江西、安徽、廣西等 40 個(gè)異地城市的燃?xì)忭?xiàng)目。2019 年公司燃?xì)怃N(xiāo)量 31.53 億方，同比增 長(zhǎng) 13.95%，業(yè)務(wù)規(guī)模處于行業(yè)前列。2019年 8 月公司投建的年周轉(zhuǎn)能力達(dá) 10 億方的深燃 LNG 接收站正式 投入運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步豐富了公司的氣源結(jié)構(gòu)，加之深圳城中村改造項(xiàng)目的推進(jìn)與電廠客戶(hù)的拓展進(jìn)一步提升了 公司燃?xì)怃N(xiāo)量，公司充分賺取國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)差利潤(rùn)。
